螺纹钢历史重大游戏娱乐平台注册就送25复盘与策略

1评论 2020-03-28 12:12:20 来源:陆家嘴大宗商品论坛 下一只“省广集团”

  目前我国国内建筑钢材需求快速恢复,螺纹钢库存拐点已现,但产量亦逐步恢复,螺纹钢库存高于去年同期的80%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。海外疫情愈演愈烈,海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场,且我国出口以板材为主,疫情对远月板材出口更大利空,预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢。短期可尝试逢高做空HC2010,需持续关注海外需求、国内需求是否有超预期表现。

  对于原料铁矿石来说,疫情导致欧美钢材下游需求不振,可能导致钢厂被迫停限产,从而导致海外铁矿石需求下降。但中国、日本、韩国是全球最重要的铁矿石生铁生产国,目前生铁产量受疫情的影响并不显著,且中国下游需求快速回归,后期生铁产量有望进一步回升,可以一定程度上抵消海外疫情的不利影响。澳巴发货目前尚处于低位,年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑,但雨季过后,远月铁矿石供应将逐步上升,同时考虑疫情的不利影响,可考虑逢高做空I2009。

  自2009年3月27日螺纹钢期货上海期货交易所开始交易以来,螺纹钢价格走势大体可以分为:2009-2010年牛市游戏娱乐平台注册就送25;2011-2015熊市游戏娱乐平台注册就送25,2016-2018牛市游戏娱乐平台注册就送25,2019年至今宽幅震荡游戏娱乐平台注册就送25。本文通过探讨螺纹钢价格的长期驱动,并复盘幅度超过20%游戏娱乐平台注册就送25的逻辑以及数据表现,为今后策略提出提供依据。

  螺纹钢价价格波动幅度超过20%游戏娱乐平台注册就送25复盘

  (1)2015年游戏娱乐平台注册就送25回顾

  2015年螺纹钢价格单边大幅下挫,主要原因是2008年金融危机之后,国内刺激政策使得钢价高企,钢厂高利润使得钢铁产能不断扩张。2013年开始的地产调控政策使得地产明显降温,钢铁行业面临严重产能过剩。至2015年,房地产持续低迷,地产投资意愿不断下滑,国内粗钢产量高居不下,叠加成本坍塌,RB1601全年最大跌幅1037元/吨。铁矿石62%普式指数从年初最高71.25美元/吨下跌至年尾的38.5美元/吨。虽然国产矿以及国外中小矿山大面积退出市场,但由于四大矿山成本较低,产能不降反增,因此铁矿石供给过剩问题突出,铁矿石价格的大幅下挫是导致2015年螺纹钢成本坍塌的主要因素。

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  (2)2016年游戏娱乐平台注册就送25回顾

  2016年是我国钢铁改革侧改革元年,化解钢铁过剩产能6500万吨,叠加下游需求回暖,供需均明显改善,钢价触底反弹。从RB1701合约来看,全年震荡上行,游戏娱乐平台注册就送25波动剧烈。1月-4月:RB1701从2016年1月18日最低的1791元/吨,上涨至2016年4月21日最高的2683元/吨,涨幅高达49.8%。2015年底,市场对黑色产业链的悲观预期达到顶峰,钢厂库存、产量达到历史低位。随着房地产行业的回暖,房地产新开工由负转正,增速大幅上行,钢厂产量并没有同步上升,供需错配导致价格暴涨。4月-5月:钢厂在高利润驱使下加大生产,同时需求逐步进入淡季,螺纹钢累库带动价格高位下跌。5月-8月:RB1701从2016年5月26日最低的1882元/吨,上涨至2016年8月25日最高的2619元/吨,涨幅高达49.8%。随着环保趋严,淡季库存持续下降,需求表现为淡季不淡的特征,钢价再次拉涨。8月-9月:需求前期透支背景下,需求阶段性转弱,地产新开工明显回落,同时产量再次回升,钢价再次回落。9月-11月:需求回暖,受原料端双焦去产能政策影响,成本上升带动钢价大幅上涨。11月-12月:钢价短暂回调后,受冬秋季限产影响,钢材库存再次收缩,价格再次上涨。

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  (3)2017年游戏娱乐平台注册就送25回顾

  2017年我国供给改革继续推进,化解表内炼钢产能5000万吨,同时淘汰1.4亿吨的地条钢,钢铁供应进一步收缩,而需求端继续保持较快的增长速度,钢价继续大幅上行。从RB1801合约来看,有一波比较顺畅的下跌游戏娱乐平台注册就送25和两段比较顺畅的上涨游戏娱乐平台注册就送25。第一波:RB1801从2017年2月27日最高的3402元/吨,下跌至2017年4月20日最低的2705元/吨。由于需求启动不及预期,库存水平同比明显偏高,特别是地产调控加码,导致钢价明显回调。第二波:RB1801从2017年6月6日最低的2608元/吨,上涨至2017年9月4日最高的4209元/吨。一方面,由于下游需求保持韧性,地产调控政策对地产新开工的影响低于预期,另一方面,地条钢的出清使得表外钢铁产量明显下降,供给侧改革抑制螺纹产量释放,使得螺纹钢库存显著下降,同比明显偏低。第三波:RB1801从2017年10月30日最低的3548元/吨,上涨至2017年12月5日最高的4454元/吨,涨幅25.5%。采暖季限产落地导致产量明显收缩,需求端地产赶工,钢材需求不断上升,供需同时改善,导致钢价大幅上涨。

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  (4)2018年游戏娱乐平台注册就送25回顾

  2018年供给侧改革延续推进,继续化解表内炼钢产能3000万吨,提前完成“十三五”时期化解过剩产能目标,严防已化解产能复产,“蓝天保卫战”、环保督查、专项大检查等项目持续开展,环保限产抑制产量释放,下游需求保持较高水平,钢价整体呈宽幅震荡格局。从RB1901合约来看,价格先扬后抑,有一波比较顺畅的上涨游戏娱乐平台注册就送25和一波顺畅的下跌游戏娱乐平台注册就送25。第一波:RB1901从2018年3月23日最低3109元/吨,上涨至2018年8月22日最高的4418元/吨,涨幅为42%。一季度受需求延后启动及中美贸易摩擦升级影响,RB1901最低跌至高炉成本线。但3月底随着终端需求的超预期启动,地产新开工、基建投资、制造业投资同比增速不断回升,而供应端非采暖季环保限产导致粗钢产量增速下行,螺纹钢库存加速下行带动盘面大幅上涨。第二波:RB1901从2018年8月22日最高4418元/吨,下跌至2018年11月26日最低的3503元/吨,跌幅为20.7%。非采暖季限产不及预期,粗钢产量同比增速触底反弹,螺纹钢产量环比不断上升,制造业需求在中美贸易摩擦背景下转弱,宏观悲观预期再次升温,盘面大幅走低。

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  (5)2019年游戏娱乐平台注册就送25回顾

  2019年,钢铁行业经过三年去产能后,供给侧改革带来的政策红利逐步消退,但下游需求保持韧性,钢价整体呈宽幅震荡格局。从RB2001合约来看,有两波比较顺畅的上涨游戏娱乐平台注册就送25,一波顺畅的下跌游戏娱乐平台注册就送25。第一波:RB2001从2019年3月29日最低3221元/吨,上涨至2019年7月1日最高的3843元/吨,涨幅为19.3%。主要原因是:螺纹钢呈供需两旺的格局,螺纹钢整体呈去库状态,铁矿石大涨带动螺纹钢成本抬升,从而带动螺纹钢价格大幅上行。2019年铁矿石供给端黑天鹅频出,先是巴西矿难,后有澳洲飓风、巴西暴雨,62%铁矿石普式指数从4月初的87.9美元/吨上涨至至7月初的121.2美元/吨,螺纹钢现货成本从4月初的3376元/吨上涨至至7月初的3854元/吨。钢厂利润大幅压缩,螺纹钢税后利润从4月初的481元/吨下降至7月初的190元/吨,螺纹钢利润压缩一定程度上抑制产量的释放,但粗钢同比增速仍然处于较高水平。而需求端保持韧性,3-7月地产新开工增速基本保持在10%左右的增速,较高的表观需求带动螺纹钢库存不断去化。第二波:随着铁矿石供给的逐步恢复,特别是七月底在房住不炒的政策基调下,长周期钢材需求拐点的确认,叠加淡季到来,终端需求转弱进入累库周期,铁矿石大幅下挫,成本坍塌带动钢材价格快速下行,螺纹钢价格高位回落15.4%。第三波:RB2001从2019年10月18日最低的3258元/吨上涨至2020年1月15日的3990元/吨,涨幅22.5%。本轮上涨的主因是贸易战缓,宏观悲观预期有所修复,同时金九银十需求如期来临,地产需求保持韧性,钢材库存再次进入下行通道。另外,从成本支撑角度看,每次价格跌破长流程成本线,均可能是超跌的信号。由于废钢价格坚挺,短流程炼钢成本高于长流程,当价格低于长流程成本线意味着短流程钢厂全面亏损,短流程产量的快速调节限制价格继续下行。

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  针对当前钢矿的策略

  目前我国钢铁行业供给侧改革进入尾声,行政手段对钢铁产量的作用逐步减弱,随着钢铁置换产能的陆续投产,我国钢铁产能再次进入扩张周期。需求端来看,在房主不炒的背景下,长周期用钢需求将逐步下滑。因此长周期趋势来看,我国钢价重心将逐步下移。但今年是我国全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,稳增长意义重大。面对内外经济压力,政府货币政策和财政政策均更加积极,对地产的态度以稳为主,且一季度在疫情影响下,下游需求延迟启动,二三季度建筑业存在赶工的可能,有利于稳定我国当前建筑钢材用钢需求。

  短期市场的焦点是新冠疫情的发展,虽然我国疫情基本控制,但海外疫情愈演愈烈,特别是欧美新冠疫情处于快速扩张期,新冠疫情严重冲击全球经济,对全球制造业供应链产生很大影响。由于钢材进出口占比较小,海外疫情对钢材的直接影响较小。我国钢材出口以板材为主,相对来说,海外疫情对热轧卷板的影响大于螺纹钢。疫情导致欧美钢材下游需求不振,目前全球超过100家汽车工厂停产,后期可能有更多的海外钢铁资源进入中国,包括钢坯、铁矿石等等。目前中国下游需求快速回归,可以一定程度上抵消海外疫情的不利影响。

  目前我国国内建筑钢材需求快速恢复,螺纹钢库存拐点已现,但产量亦逐步回升,且目前螺纹钢库存高于去年同期的80%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。目前海外疫情愈演愈烈,海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场,且我国出口以板材为主,疫情对远月板材出口更大利空,预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢。短期可尝试逢高做空HC2010,需持续关注海外需求、国内需求是否有超预期表现。

  对于原料铁矿石来说,疫情导致欧美钢材下游需求不振,可能导致钢厂被迫停限产,从而导致海外铁矿石需求下降。但中国、日本、韩国是全球最重要的铁矿石生铁生产国,目前生铁产量受疫情的影响并不显著,且中国下游需求快速回归,后期生铁产量有望进一步回升,可以一定程度上抵消海外疫情的不利影响。澳巴发货目前尚处于低位,年后港口铁矿石库存不断下降对近月矿价具有较强支撑,但雨季过后,远月铁矿石供应将逐步上升,同时考虑疫情的不利影响,可考虑逢高做空I2009。

关键词阅读:螺纹钢

责任编辑:窦晓芸
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